花旗：维持禹洲地产（01628.HK）“买入”评级 上调目标价至2.80港元

　　2016年3月31日，禹洲地产股份有限公司（股票代码：01628.HK）欣然宣布，花旗发布研究报告，维持禹洲地产（01628.HK）“买入”评级，并上调目标价至2.80港元。

　　花旗认为，禹洲始终保持着平衡的增长，盈利能力一直得以保持，资产负债表维持在安全水平。于2015年第四季始购入多块优质土地储备后，从2016年的加快销售增长中看到公司突破性的发展。受惠于主要市场销售均价上升，预期未来利润率仍有潜力再增长（2015年毛利率：35.8%，处于行业高水平），公司在主要城市生根（例如厦门、合肥），并逐步扩张至（如南京、上海）。未来，较低的融资成本和潜在的销售突破，势必继续推动其盈利增长。花旗认为公司的估值吸引（2016年预测市盈率：4.1倍；股息收益率8.9%），维持“买入”（上半年），并把目标价由2.58港元提升至 2.80港元。

　　2015年公司合约销售额同比增长17%，禹洲定下2016年销售目标人民币160亿元（同比增长14%），并有预计人民币300亿元的可售资源支持，非常充裕。随着进一步渗透南京市场（自2015年第四季起以人民币30亿元新增五个新项目），该市场将为公司带来另一个稳定增长，有可能一年贡献约人民币30亿元，位处公司主力市场的前列。

　　花旗报告还指，去年公司发行国内公司债券人民币50亿元，利率介乎5.1%至6.7 %，进一步下降的融资成本2015年为7%（2014年：8.49%），令盈利有上升的空间。2016年底禹洲的负债率有可能维持在75%至80%水平。

　　禹洲地产董事局主席林龙安先生表示：“花旗多次发表研究报告，肯定禹洲地产的评级及不断提升公司的目标价格，是对于公司在销售成绩和盈利能力方面的肯定。禹洲将继续秉承‘以诚建城，以爱筑家’的品牌理念，以诚信为基石，发挥资源优势。坚定不移地落实‘立足海西，建树中国’的目标，致力为股东提供更佳回报。”

禹洲近日公布2015年全年业绩，收入和净利均创历史新高