在招商蛇口重组上市之际，子公司招商局置地的业绩却呈现下挫的走向。

　　1月15日，招商局置地有限公司发布2015年全年业绩，并预警全年盈利将大幅下降。数据显示，其2015年全年销售额为人民币89.5亿元，仅完成全年125亿销售目标的71.6%，甚至不及2014年91.45亿元的销售业绩。

　　对此，招商局置地解释道，业绩下滑的主要原因是竣工项目少和人民币汇率问题。

　　这个理由看来也是合情合理，但业绩不能达标的结果也许早已显现。

　　2015年上半年，尽管房地产相关政策有大幅宽松，但招商局置地业绩并未出现提升。从其中期报告可以看到，上半年招商局置地营业额共计只有13.95亿元，同比大幅下降60%。

　　彼时，招商局置地称这主要是由于上半年竣工项目少而下半年会有更多的物业竣工交付。

　　及至下半年，业绩虽较上半年有所提升，但最终并没有达到年初所预期的效果。

　　业绩亮灯渝城慢步

　　招商局置地主要项目一直布局在广州、佛山、重庆、南京及句容、西安五大区域。

　　截至2015年上半年，招商局置地在该五大区域拥有24个项目，包括公寓、别墅、办公楼及零售商铺等。于2015年6月30日止，该集团未售及未预售的建筑面积储备共677.24万平方米。

　　其中，重庆占比就达到了50%，佛山占22%、南京及句容占12%、广州占8%、西安占8%。

　　有市场分析人士就对观点地产新媒体指出，下半年重头戏本该为重庆区域，但现在看来，招商局置地下半年在重庆市场并未大力加推项目，该片区也没能收到提升业绩的预期效果。

　　据观点地产新媒体了解，招商局置地在重庆一共有四个项目，分别为长嘉汇依云江湾、公园大道、锦星汇小区，总计储备建筑面积达341.61万平方米。

　　其中，长嘉汇是招商局置地在重庆的标志性项目，总体量达150万平方米，项目之优在当时也迎来了香港置地的主动入伙。

　　分析续指，相比起前两年住宅的红火，长嘉汇2015的销售重心却转移到了商业推售上。但是在重庆商业下行的大背景下，长嘉汇的商业也未能逆市丰收，销售也出现大幅下滑。

　　同样是和香港置地联合开发的公园大道项目也遭遇了滑铁卢。项目主打洋房和别墅类型，在经历之前的繁荣之后，尤其是2015年别墅项目大量涌入之后，该项目成绩去年亦出现大幅下降。

　　“此外，别墅项目依云江湾也不尽如人意，虽然是当地2015年的别墅销冠，但卖得比较慢，走低价路线；而位于观音桥的高端项目锦星汇小区也未能如期推出。”上述分析人士如此评价指出。

　　而据重庆世联行市场部经理曹振华为观点地产新媒体介绍，招商局置地的销售业绩下滑，主要还是因为产品结构的问题，其改善型和高端住宅占比过重、刚需房型过少导致项目去化难度大。

　　背靠大树或待注资

　　与全年业绩不振景象完全不同的，是其毛利率的同比大幅上升。

　　2015年上半年，招商局置地毛利共计5.96亿元，同比下降约33%，但毛利率达43%，同比增加了18个百分点。

　　据悉，毛利率大幅提升或与母公司招商地产（现更名“招商蛇口”）2014年下半年的资产注入动作息息相关。

　　2014年8月，招商局置地以12.12亿元收购广州招商房地产49%股权。以相对较为低廉的价格获取了九个用于持有及开发的房地产项目。

　　以广州番禺金山谷项目为例，收购之时，金山谷的总建筑面积为134.18万平方米，尚未出售或预售的可售总建筑面积达67.63万平方米。

　　有数据显示，仅广州金山谷及佛山依云水岸两个项目，销售额合计贡献了2015上半年总营业额的48%。

　　此外，2015年全年，招商局置地自身新进的项目并不多，在公开市场仅收购了三宗土地，大多数是通过招商地产进行注入。

　　正所谓背靠大树好乘凉，有母公司“撑腰”的招商局置地即使拿地不积极，其2016年业绩仍然获得市场给予增长预期。

　　据招商证券最新的研究报告指出，预期2016年，招商局置地会加快与母公司的合作，同时考虑到其有大量项目将于2016竣工，预计2016年其收入将同比大幅提升85%，核心利润将大幅增长147%。

　　另有业内人士介绍，目前招商局置地母公司招商蛇口已完成重组，且转型城市综合开发和运营服务，为实现“去地产化”的目标，预计将逐渐剥离其地产业务，并有可能继续注入招商局置地。

　　招商证券也分析称，母公司可能会在2016年向招商局置地注入一些现有的香港资产或土地储备，招商局置地也可能参与深圳前海的项目开发。